Los objetivos de este seminario son:

• Adquirir los conceptos básicos relacionados con el análisis de cualquier proyecto de inversión: determinación de los movimientos de fondos de un proyecto, el análisis los parámetros fundamentales en la medición de la rentabilidad del proyecto y la aplicación correcta de los criterios y herramientas para la toma de decisiones.
• Desarrollar las competencias y capacidades propias para la elaboración de un modelo de proyecciones de un proyecto de inversión y su utilización, en el contexto de la financiación de este, dentro del marco de la empresa que los lleva a cabo: estructura del análisis a realizar, identificación de las partidas de inversión, ingresos y costes del proyecto, elaboración de los flujos de caja a obtener a lo largo del mismo y aplicación práctica de los criterios a emplear para la toma de decisiones.
• Transmitir una metodología de modelización aplicable a una generalidad de proyectos de inversión, con atención específica a proyectos dentro del sector inmobiliario.
• Iniciar en la identificación y modelización de las variables más relevantes para el análisis de riesgos de los proyectos (operativos y financieros).
• Introducir a los participantes en las partidas específicas que siguen los agentes económico-financieros para la interpretación de los resultados y riesgos en el marco del análisis del proyecto.
• Habituar a los participantes a la realización de análisis de sensibilidad y modelización de escenarios e interpretación de los resultados.
• Transmitir los principales factores a considerar en el caso de proyectos relacionados con la promoción de viviendas, sector terciario, hoteles y centros comerciales.
• PROGRAMA

Día 26 de junio: En horario de 9:00 a 14:00h

Proyecciones y análisis de proyectos de inversión dentro del sector inmobiliario

Ponentes: Jaime Gómez-Llera Pons-Sorolla y Ana Hernández-Ros Otamendi

En esta parte se explicará de forma ordenada el estudio de un proyecto de inversión, junto a un desarrollo práctico del análisis de un proyecto dentro del sector inmobiliario residencial:

1.Introducción. Conceptos básicos de los proyectos de inversión:

a. Cálculo de los movimientos de fondos de un proyecto

b. Parámetros fundamentales en la medición de rentabilidad del proyecto de inversión: horizonte temporal, dimensión y cash flows

c.“Highest and best use” (Mayor y mejor uso)

2.Criterios para el análisis de inversiones y toma de decisiones

a.Posicionamiento

b.Segmentación

c.Plazo de recuperación (“Payback”)

d.Valor actual neto (VAN)

e.Rentabilidad: Tasa interna de rentabilidad (TIR); Beneficio sobre coste; múltiplos específicos (Capital recuperado/ Capital Invertido)

3.El Coste de capital

4.Cuestiones específicas aplicables al estudio de los proyectos de inversión dentro del sector inmobiliario residencial:

a.Análisis y proyección de la inversión necesaria para el desarrollo de la promoción inmobiliaria. Planeamiento y Gestión del Suelo. Hipótesis básicas

b.Análisis y proyección de los costes relacionados con el proyecto. Hipótesis básicas, identificación de riesgos y escenarios (planeamiento, riesgos urbanísticos o constructivos).

c.Análisis y proyección detallada de los ingresos esperados en el proyecto: análisis de oferta y demanda del producto. Hipótesis fundamentales

d.Financiación. Hipótesis básicas

e.Coste de capital a aplicar. Riesgo vs rentabilidad exigida.

f.Análisis de sensibilidad

g.Estudio de Resultados

•Caso Práctico en Excel (a desarrollar a medida que se explican los conceptos)

Día 30 de junio: En horario de 09:00a 14:00h

Cuestiones específicas relacionadas con el estudio de proyectos de inversión dentro de diferentes áreas dentro de sector inmobiliario

•Ponentes: Fernando Fernández de Ávila Rodríguez y Jaime Gómez-Llera Pons-Sorolla

En esta parte se presentará, a través de charlas, la situación y cuestiones específicas relacionadas con el estudio de proyectos de inversión dentro de áreas concretas dentro del sector inmobiliario:

1.Introducción

2.Cuestiones específicas para proyectos dentro del sector terciario

a.Descripción de Ingresos, costes y nivel de inversiones a considerar

b.Riesgos específicos (ocupación, licencias, construcción...)

c.Experiencias y ejemplos

3.Cuestiones específicas para proyectos dentro del sector hotelero:

a.Descripción de Ingresos, costes y nivel de inversiones a considerar

b.Riesgos específicos (variaciones de presupuesto, cambios de gestor, cambios legislativos…)

c.Experiencias específicas

4.Cuestiones específicas para proyectos dentro del estudio de proyectos de inversión de centros comerciales

a. Descripción de Ingresos, costes y nivel de inversiones a considerar

b. Riesgos específicos (licencias, pérdida de inquilinos y ocupación)

c. Experiencias específicas

5.La financiación de proyectos: la visión de la banca

a .Análisis del riesgo por parte de las instituciones financiadoras

b. Ratios relacionadas con el servicio de la deuda

PONENTES:

•Jaime Gómez-Llera Pons-Sorolla. Directivo y consultor con más de 25 años de experiencia en el sector inmobiliario, asumiendo puestos de responsabilidad en casi todos los ámbitos del negocio: construcción, promoción inmobiliaria, gestión de activos patrimoniales y consultoría.

Como consultor, Jaime trabaja desde 2020 como asesor independiente para diversos clientes nacionales e internacionales (promotores, SOCIMIs y fondos de inversión), y previamente fue socio en EY España del departamento de Transaction Real Estate, donde trabajó durante 7.

Como directivo, ha sido director general de dos grupos constructores-promotores (Cabbsa Obras y Servicios y Constructora Pedralbes), miembro del consejo de administración de varias sociedades inmobiliarias participadas por entidades financieras, y también trabajó en NH Hoteles.

Es Ingeniero de Caminos, Canales y Puertos por la Universidad Politécnica de Madrid y MBA del IESE (Barcelona) con intercambio en el MIT Sloan School of Management, (Massachusetts, EE.UU).

Actualmente también ejerce como profesor de cursos de formación especializados en ASPRIMA, Universidad de Navarra y programas enfocados para empresas.

•Fernando Fernández de Ávila Rodríguez.  Fernando es Senior Advisor en EY en España. Tiene un Master en Dirección de Negocios inmobiliarios (MDNI), ICADE (Madrid); ha realizado un Executive MBA en ESADE (Madrid) y es MRICS (Registered Valuer).

Fernando tiene amplia experiencia en la valoración de activos singulares y porfolios de acuerdo a la normativa internacional RICS, así como la realización de análisis de inversiones y due dilligence para salidas a bolsa, operaciones de fusiones y adquisiciones y SOCIMIs.

Fernando tiene más de 20 años de experiencia dentro del sector de Real Estate. Tiene amplia experiencia en el asesoramiento y valoración de activos en explotación (centros comerciales, hoteles, naves logísticas, etc.), así como en inmuebles residenciales y suelo en desarrollo.

•Ana Hernández-Ros. Ana Hernández-Ros es Directora de Finanzia School, y ha colaborado durante varios años en los departamentos de de SaT (Transacciones) y Formación de EY en el área de Finanzas/Corporate Finance, realizando y diseñando cursos a medida (in-company) a diferentes clientes del mundo financiero e industrial en materias relacionadas con el Corporate Finance, la contabilidad, el análisis financiero y la elaboración y modelización de proyecciones de estados financieros.

Es Licenciada en Ciencias Económicas y Empresariales por el Centro Universitario de Estudios Financieros (C.U.N.E.F.) y cuenta con estudios en el Executive Program de KELLOG GRADUATE SCHOOL OF MANAGEMENT (NORTHWESTERN U.), Chicago. En 2019, realizó el IE Senior Management Program. Fue vice-presidenta del departamento de Fusiones y Adquisiciones de Société Générale y anteriormente analista financiero en Goldman Sachs International.

Imparte cursos en masters y programas especializados en escuelas de negocios como IE, Garrigues y la Universidad de Alcalá.